Histoire du marché du Forex


Une vue d'ensemble dans l'évolution historique du marché des changes.

Cet article suivra les racines historiques des échanges de monnaies internationale depuis le jour de l'échange d'or, à travers l'accord du Bois Bretton, à son cadre actuel.


La période d'échange de l''or et l'accord du Bois Bretton.

L'accord du Bois Bretton, établi en 1944, a fixé des monnaies nationales contre le dollar, et a placé le dollar à un taux de USD 35 par once d'or. En 1967, une banque de Chicago a refusé de faire un emprunt en Livres Sterling à un professeur d'université du nom de Milton Friedman parce qu'il avait eu l'intention d'utiliser les fonds à la baisse de la monnaie Britannique. Le refus de la banque pour accorder l'emprunt était dû à l'accord du Bois Bretton.

Cet accord a visé d'établir une régularité monétaire internationale en empêchant l'argent de prendre un envol à travers des pays, et de limiter la spéculation dans les monnaies internationales. Avant le bois Bretton, l'échange d'or de base -- primordial entre 1876 et la Première Guerre Mondiale -- était reglé au-dessus du système économique international. Sous l'échange d'or, les monnaies ont éprouvé une nouvelle ère de stabilité parce qu'elles ont été soutenues par le prix de l'or.

Cependant, le change de l'or a eu une faiblesse des modèles de boom-bust. Alors qu'une économie se renforçait, elle importait beaucoup jusqu'à ce qu'elle n'aie plus asser de réserves d'or, exigées pour soutenir sa monnaie. En conséquence, la masse monétaire diminuait, les taux d'intérêt augmentaient et l'activité économique fut ralentie jusqu'au point de récession. Finalement, les prix des produits sont tombés au plus bas, semblant attrayant à d'autres nations, qui sont tombés dans une fureur d'achat, ce qui permis d'injecté dans l'économie de l'or jusqu'à ce qu'il ait augmenté sa masse monétaire, entraînant une réduction des taux d'intérêt et reconstituant une richesse dans l'économie. De tels modèles de boom-bust ont abondés dans tout les échanges d'or jusqu'à ce que la Première Guerre Mondiale ait temporairement arrêté les cours commerciaux et la libre circulation de l'or.

L'accord du bois Bretton a été fondé après la Deuxième Guerre Mondiale, afin de stabiliser et régler le marché international du Forex. Les pays participants ont accepté d'essayer de maintenir la valeur de leur monnaie dans une marge étroite contre le dollar et à un taux équivalent d'or comme nécessaire. Le dollar a gagné une position de la meilleure qualité comme monnaie de référence, reflétant le décalage dans la dominance économique globale de l'Europe vers les Etats-Unis. Des pays ont été interdits de dévaluer leurs bénéfices de leurs échanges sur les monnaies étrangères et ont seulement été permis de dévaluer leurs monnaies de moins de 10%. Le grands volumes d'échanges internationaux du Forex ont menés aux mouvements de capitals massifs, qui ont été produits par la construction d'après-guerre durant les années 50, et ce mouvement a déstabilisé les taux des devises étrangères établies lors de l'accord du Bois Bretton.

1971 a annoncé l'abandon du Bois Bretton parce que le dollar des USA ne serait plus échangeable avec de l'or. D'ici 1973, les forces de l'offre et de la demande ont commandés les monnaies des principales nations industrialisées, qui ont maintenant évoluées plus librement à travers des nations. Les prix ont évolués quotidiennement, avec la volatilité des volumes, de la vitesse et des prix augmentant tout au long des années 70, et les nouveaux instruments, la déréglementation du marché et la libéralisation du commerce ont émergé.

Le début des ordinateurs et de la technologie dans les années 80 a accéléré le pas et a prolonger le continuum du marché pour les mouvements de capitaux frontaliers par des fuseaux horaires Asiatiques, Européens et Américains. Les transactions en devises étrangères ont augmenté intensivement de presque 70 milliards de Dollard par jour dans les années 80, à plus de $1.5 trillions par jour, deux décennies plus tard.


L'explosion du marché de l'Europe :

Le développement rapide du marché Euro-Dollar, où des dollars des USA sont déposés aux banques en dehors des USA, était un mécanisme important pour l'accélération du commerce du Forex. De même, les marchés de l'Europe sont ceux où des actifs sont déposés en dehors de la monnaie d'origine. Le marché Euro-Dollar s'est produit pour la première fois dans les années 50 où les produits du pétrole de l'Union Soviétique -- tous en Dollars US -- était déposé en dehors des USA dans la crainte de "gel" par les règlementations des USA. Cela a provoqué un vaste syndicat de prix ferme extra-territorial des Dollars indépendament de la volonté des autorités des USA. Le gouvernement des USA a imposé des lois pour limiter le prêt du Dollar aux étrangers. Les marchés de l'Europe étaient particulièrement attrayants parce qu'ils ont eu beaucoup moins de règlements et de plus grands rendements offerts. À la fin des années 1980, les compagnies des USA ont commencé à emprunter en dehors des USA, trouvant les marchés de l''Europe comme un endroit avantageux pour détenir des excès de liquidité, fournir des prêts à court terme et financer des importations et les exportations.

Londres était et reste le principal marché extra-territorial. Dans les années 80, c'est devenu le centre principal sur le marché Euro-Dollar lorsque les banques Britanniques ont commencé à prêter des Dollars en alternative à la demande des Livres, afin de maintenir leur principale position dans les finances mondiales. L'endroit géographique commode de Londres (fonctionnant durant les marchés Asiatiques et Américains) est également instrumental en préservant sa dominance sur le marché de l'Europe.